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配资头条原创:封闭式基金
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配资头条原创:封闭式基金

2018-6-26 09:52| 发布者: 配资头条| 查看: 9903| 评论: 0
摘要: 1.封闭式基金的特点(1)基金规模有限制。封闭式基金一经成立就进入封闭期,在封闭期内基金规模不变,投资者不能进行申购和赎回,只能在二级市场上进行交易,这个交易费用来回是0.5%。由于封闭式基金不存在赎回风险, ...


    1.封闭式基金的特点

    (1)基金规模有限制。封闭式基金一经成立就进入封闭期,在封闭期内基金规模不变,投资者不能进行申购和赎回,只能在二级市场上进行交易,这个交易费用来回是0.5%。由于封闭式基金不存在赎回风险,基金经理不用像开放式基金那样追逐短期利益,可以全力投入操作,进行较长期的价值投资。

    (2)实现到期套利收益。对于目前快到期的封闭式基金来说,目前最大的投资机会是可以利用折价率进行到期套利。在我国,封闭式基金一般是折价交易,所以投资者可以利用这部分折价进行到期套利。

    (3)信息相对封闭。对于封闭式基金来说,它的净值是每周公布一次,因此,信息透明度不如开放式基金,同时,对于那些到期时间还很长的大盘封闭式基金来说,可能面临进一步的折价风险。


    2.封闭式基金的投资策略

    在折价交易中把握投资机会,当基金价格偏离基金净值较大时,蕴藏着较好的投资机会。以“基金兴华”为例,基本上每年都有一次较好的买入时机,这个时机就是当基金价格偏离基金净值较大的时候,也就是折价幅度较大的时候。从2003年以来,封闭式基金的折价率不断创出历史新高,到2004年3月12尽,封闭式基金的平均折价率为25.659 6%,最高的基金鸿阳达30.34%,最低的基金兴业也有14.34%。基金的这种高折价现象,一方面是由于基金净值提升速度快于基金价格上涨速度,另一方面是由于投资价值被市场严重低估。最佳的投资折价幅度是当基金折价幅度达到10%~13%时,是最好的投资机会。通过计算折价幅度较大的期限中的平均涨幅和平均贴水幅度.我们得出结论,当基金折价幅度在10%以上时,则基金价格将随着净值的回升不断走高。

    根据目前的封闭基金现状,存续期到期的中小盘封闭式基金或是按时清盘,或是到期前已“封闭转开放”。如果封闭转开放,这些平均折价率为20%的中小盘基金爆发一波降低折价率行隋将在意料之中,如果到期清盘,在可预见的二三年内,这些中小盘基金的折价率会逐渐缩小。对于追求稳定投资收益的投资者,将存在较为稳定的获利机会。


    3.与开放式基金的不同之处

    (1)交易的场所不同。封闭式基金的规模是固定的,发行完毕后,封闭式基金就会在证券交易所挂牌,投资者可以在证券公司营业部进行买卖;而开放式基金的销售是在基金管理公司或其授权的代理点进行。

    (2)交易的价格不同。封闭式基金交易的双方都是投资者,因此股票配资交易的价格是由市场决定的,而基金的资产净值仅仅是一个参考,所以封闭式基金的交易价格经常会出现市场价格高于或者低于资产净值的情况,也就是我们平时所讲的“溢价”或者“折价”.

    开放式基金则有所不同,开放式基金的交易始终是在基金管理公司和投资者之间进行的,其交易价格是依据基金的资产净值进行的。对于开放式基金而言,投资者购买基金份额被称为“申购”,而投资者将基金份额卖给基金管理公司收回自己投资的过程被称之为“赎回”。申购价格等于基金的资产净值加上手续费,而赎回价格等于基金的资产净值减去手续费。开放式基金的管理公司一般每天都根据其资产的市场价值计算并公布基金的资产净值。

    (3)基金的规模不同。封闭式基金均有明确的存续期限,在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募,但扩募应具备严格的法定条件。因此,在正常情况下,基金规模是固定不变的。

    开放式基金所发行的基金单位是可赎回的,而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位导致基金的资金总额每日均不断地变化。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

    (4)基金单位的买卖价格不同。封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受股票配资市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值.这时投资者拥有的基金资产就会增加;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的,可直接反映基金单位资产净值的高低。

    (5)基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回,其募集得到的资金可全部用于投资,这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略,取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金,以便投资者随时赎回,从而不能尽数地用于长期投资。



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